ФРС удалось погасить волнения относительно высокой инфляции, доллар вновь слабеет. Обзор USD, EUR, GBP

Слабый новостной фон привел к низкой волатильности на фондовых и валютных рынках, динамика смешанная, по-прежнему доминирует спрос на риск, однако для формирования новых сильных движений необходимо появление нового драйвера.

Мировые центробанки, очевидно, пока не имеют согласованной позиции относительно темпов восстановления мировой экономики и торговли и сроков выхода из реализуемых программ стимулирования. Вчера РБНЗ удивил рынки, повторно представив свои прогнозы по ставке, в которых он предполагает начать серию повышений с третьего квартала следующего года. В качестве аргументов РБНЗ назвал более сильный глобальный фон, гораздо более сильный рынок труда Новой Зеландии, мягкую налогово-бюджетную политику и растущее инфляционное давление, которое для него очевидно.

В то же время официальные лица в США и Европе пытаются преподнести рынкам прямо противоположную картину, утверждая, что текущий рост цен на сырье и потребительская инфляция носят временный характер, а потому пересматривать прогнозы по ставкам нет оснований. В среду член исполнительного совета ЕЦБ Панетта заявил, что текущие условия не оправдывают снижения темпов покупок, аналогично высказались управляющие ЦБ Греции и Франции.

Такой разброс мнений отражает один из основных вопросов, которые исследуют сейчас аналитические управления крупных банков, а именно – носит ли текущий рост цен на сырье временный характер или мир стоит на пороге нового сырьевого суперцикла. От ответа на этот вопрос напрямую зависят прогнозы как по ставке, так и по глобальным валютным трендам. В США инфляционные ожидания имеют очень сильную корреляцию с нефтяными ценами, поэтому комментарии членов ФРС о временном характере инфляции можно интерпретировать и так: «мы не допустим роста нефтяных цен».

Но ограничить рост цен на нефть и энергоносители монетарными методами можно только через политику сильного доллара, а сильный доллар, в свою очередь, появится не раньше, когда ФРС не объявит о сокращении программы выкупа активов.

Как ФРС будет выходить из этой дилеммы, пока неясно, но доллар в текущих условиях вынужден оставаться слабым, поскольку официальная позиция ФРС заключается в том, что любые намеки на необходимость сворачивания программы стимулов и роста ставки являются преждевременными.

Сегодня будет опубликован большой пакет данных из США, в
частности, скорректированная оценка по темпам роста ВВП в 1 кв. и апрельские
заказы на товары длительного пользования, вечером ожидается выступление
министра финансов Дж.Йеллен. Возможно, волатильность к концу дня возрастет.

EURUSD

Индекс экономического доверия Gfk для Германии несколько вырос в мае, с -8.6п до -7п, однако рост скорее символический, чем указывающий на надежный рост потребления. Напротив, покупательская активность после трех месяцев роста снизилась, индекс остается существенно ниже допандемического уровня.

В то же время результат нельзя считать негативным, поскольку доверие потребителей к экономике Германии находится на максимуме за 3 года, и текущий невысокий уровень можно рассматривать как хорошую основу для дальнейшего роста. Индекс от Ifo, отражающий настроения менеджеров в Германии, в мае вырос до 99.2п, что является максимумом с мая 2019 г., то есть, и менеджеры, и потребители уверены в экономике Германии, что само по себе является залогом успешного восстановления.

Бычий импульс евро по-прежнему силен, ожидается закрепления выше 1.22, далее цель 1.2350.

GBPUSD

На текущей неделе нет никаких значимых макроэкономических отчетов из Великобритании, поэтому динамика фунта в целом определяется внешним фоном. Спрос на риск остается высоким, что для фунта является бычьим фактором. Программа выхода из карантинных ограничений выдерживается, и, поскольку Великобритания идет с опережением большинства стран по темпам вакцинации, фунт получает от этого дополнительное преимущество.

Оснований предполагать разворот GBP на юг нет. После завершения короткой коррекции ожидаем повторное тестирование 1.4224, далее цель 1.4375.

Получить бонус

Источник: InstaForex

Аналитика по категориям: