EUR/USD: евро пока на коне, но дальнейшая его судьба зависит от того, объявит ли в скором времени ФРС о сокращении QE и как

Ключевые американские фондовые индексы завершили вчерашние торги вблизи рекордных максимумов, в то время как гринбек упал до самого низкого уровня почти за месяц, а пара EUR/USD закрылась в плюсе пятый день подряд.

«Общее поведение рынка указывает на очень высокую склонность к риску. При этом ослабление американского доллара остается доминирующей темой, создающей благоприятный фон для проциклических валют, тем более что доходности трежерис застряли в боковом тренде», – отметили стратеги Saxo Bank.

«В пятницу выйдут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Для рынка, пожалуй, будет лучше отставание этих данных от ожиданий, так как в этом случае Федрезерв сможет и дальше ничего не менять, а доходности трежерис останутся в своем канале», – добавили они.

Председатель ФРС Джером Пауэлл в ходе своего выступления на симпозиуме в Джексон-Хоуле на прошлой неделе воздержался от принятия на себя обязательств по сокращению схемы покупки активов на $120 млрд в месяц на предстоящем сентябрьском заседании ЦБ, оставив это на откуп августовского NFP.

Однако данные, обнародованные перед этим отчетом, оказались слабыми и нанесли дополнительный удар по доллару, обескураженному осторожными комментариями главы Федрезерва.

Сначала вышел индикатор потребительского доверия в США от Conference Board за август, который упал сильнее прогнозов – до 113,8 пункта. Это подтвердило аналогичное падение показателя от Мичиганского университета, который уже был опубликован до выступления Дж. Пауэлла. Более слабые настроения означают меньшее потребление и меньшее количество рабочих мест.

Затем появился разочаровывающий отчет от ADP, который показал увеличение занятости в частном секторе США только на 374 тыс. по сравнению с предварительной оценкой в 640 тыс.

Еще одним тревожным звоночком стало сокращение компонента занятости производственного индекса ISM до 49 пунктов.

Доллар упал в ответ на слабые опережающие индикаторы в среду и продолжил скользить вниз в четверг – уже без дополнительных триггеров. В пятницу индекс USD торгуется чуть выше уровней, которых он ранее коснулся в районе 92,15 пункта впервые с 5 августа.

Согласно консенсус-прогнозу, рост американской занятости в августе составил 750 тыс. При этом диапазон оценок настолько широк, что варьируется от 375 тыс. до 1 млн.

Если официальные данные превзойдут ожидания, доллар получит серьезный повод для укрепления, поскольку улучшение статистики по занятости рассматривается в качестве фактора, который побудит ФРС к сокращению монетарного стимулирования. Между тем цифры ниже прогноза заставят доллар дешеветь и дальше.

Как пара EUR/USD отреагирует на пятничный отчет NFP?

1. Рост рабочих мест выше 750 тыс.

Официальный отчет может оказаться не настолько плохим, как сигнализируют опережающие индикаторы, поскольку цифры ADP плохо коррелируют с NFP, а производственный сектор США составляет лишь небольшую часть экономики.

Лучший, чем предполагается, результат может поднять доллар и снизить курс EUR/USD на ожиданиях, что ФРС все еще может сократить покупку облигаций в конце этого месяца.

«Если в прошлом месяце Соединенные Штаты добавили 800 тыс. рабочих мест, этого будет достаточно, чтобы позволить ФРС объявить о сокращении QE, хотя планка для объявления на заседании в этом месяце была поднята из-за текущей вспышки COVID-19 в стране», – сообщили специалисты Commonwealth Bank of Australia.

«При этом риск заключается в том, что неопределенность, связанная с коронавирусом, препятствует объявлению ФРС о неизбежном сворачивании монетарных стимулов, что свело бы на нет любую прибыль доллара от сильного отчета по занятости за август», – добавили они.

2. Увеличение новых должностей на 600–700 тыс.

В целом это соответствовало бы заниженным предварительным оценкам. Если такой результат будет сопровождаться относительно скромным повышением заработной платы, это означало бы устойчивый экономический рост без инфляционного давления, что позволило бы ФРС и дальше сидеть сложа руки, пока экономика продолжает расти. В этом случае доллар еще сильнее пострадает, а ралли EUR/USD продолжится.

3. Цифры ниже прогноза

В случае если в прошлом месяце в Соединенных Штатах было создано менее 600 тыс. рабочих мест, это может вызвать опасения по поводу существенного замедления темпов экономического роста и смягчить степень предстоящего сокращения объемов выкупа активов со стороны Федрезерва. Это, в свою очередь, окажет негативное влияние на доллар и поддержит пару EUR/USD.

«Опережающие индикаторы указывают на замедление роста американской занятости. Мы не думаем, что рост рабочих мест на 400 тыс. будет достаточно слабым для того, чтобы представители ФРС отказались от идеи начать сворачивание QE в этом году, однако они могут отодвинуть объявление о сворачивании с ноября на декабрь. При таком сценарии доллар продолжит снижение, а пара EUR/USD может нацелиться на 1,1909 и 1,1975», – сказали аналитики TD Securities.

Следует отметить, что рост пары EUR/USD более чем на 200 пунктов за последние две недели был вызван не только ослаблением доллара, но ожиданиями относительно того, что ЕЦБ придется сократить свою схему покупки облигаций скорее раньше, чем позже.

Предположения о том, что ЕЦБ сократит объем чрезвычайной программы покупок активов на заседании, которое состоится в следующий четверг, могут оказать поддержку евро в преддверии этого события, полагают в ING.

«Предполагая, что отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США сегодня будет не слишком сильным, мы одобряем идею дальнейшего подъема пары EUR/USD к сопротивлению на 1,1900, хотя этот уровень может оказаться крепким орешком», – отметили эксперты банка.

«Еще один вопрос заключается в том, помогут ли парламентские выборы в Германии единой европейской валюте вырасти. Рынок опционов закладывает в цены волатильность на 30% больше нормы ближе к выборам 26 сентября», – добавили они.

Стратеги Nomura предложили три сценария для пары EUR/USD в зависимости от результатов сентябрьских выборов в Германии.

1. Курс евро по отношению к доллару США не изменится, если текущие опросы верны и СДПГ займет первое место с небольшим отрывом. При этом ключевым вопросом для рынков станет: будет ли лидер социал-демократов Олаф Шольц склоняться к формированию правительства с участием «Зеленых».

2. Единая валюта поднимется до $1,20 на неожиданном левоцентристском сюрпризе, где и СДПГ, и «Зеленые» превзойдут текущие опросы на 2,5%, чтобы вместе набрать 46% голосов.

3. Пара EUR/USD упадет до 1,1700 в случае поворота немцев вправо, который будет означать возвращение к идее снижения расходов в Германии и воспрепятствует реформе ЕС.

Пока что пара EUR/USD готовится завершить в плюсе вторую неделю подряд впервые с мая и, по мнению стратегов Societe Generale, может повторно протестировать отметку 1,1910.

«Возвращение EUR/USD к середине трехмесячного диапазона возле 1,1965 (1,1662–1,2265) является возможным, если доллару не удастся вырасти после публикации отчета по занятости в США. Пара вошла в пределы облака Ишимоку дневного графика и может подняться к 1,1910, а затем повторно протестировать 200-дневную скользящую среднюю на 1,1980–1,2010», – сказали они.

Получить бонус

Источник: InstaForex

Аналитика по категориям: