Рубль начинает и выигрывает

Дата публикации: 2019-02-21 14:20:29

Воспользовавшись позитивными сигналами от ФРС и ЕЦБ, российский рубль продолжил атаку против американского доллара. Пара USD/RUB на расстояние вытянутой руки подобралась к важной поддержке на 65, успешный тест которой откроет «медведям» дорогу на юг. В то время как Федеральный резерв собирается завершать нормализацию баланса на уровне близком к $4 трлн, а Европейский центробанк настаивает на быстром анализе целесообразности запуска программы долгосрочного рефинансирования LTRO, рискованные активы чувствуют себя уверенно. Они не испытывают недостатка в ликвидности, пользуются самой низкой с 2014 волатильностью на Forex и предоставляют прекрасные возможности для carry-trade. Стоит ли удивляться лидирующим позициям рубля в гонке более чем 30 самых ликвидных валют, отслеживаемых Bloomberg?

Казалось бы, как можно так уверенно укрепляться, если над твоей головой висит дамоклов меч американских санкций? Речь идет о серьезных ограничениях для кредитных институтов РФ и о запрете доступа нерезидентов на местный рынок долга. Что может быть страшнее? На самом деле ситуация такова, что Россия может себе это позволить. Профицит бюджета увеличивается, в том числе, благодаря росту налоговых поступлений на 23% за 2018, а задолженность страны является самой низкой среди государств G20. Кремль гордо заявляет, что она может быть покрыта при помощи золотовалютных резервов. Размер последних достиг $475 млрд. И пусть до имевших место в 2008 при Brent по $150 за баррель $598 млрд еще далеко, цифра весьма приличная. Она позволяет уверенно себя чувствовать даже под угрозой расширения американских санкций.

Доля баланса бюджета в ВВП

Динамика удельного веса долга РФ в ВВП

Безусловно, под влиянием запрета на доступ нерезидентов к российскому рынку облигаций, рубль рискует потерять основной козырь в виде carry trade и просесть по отношению к доллару, однако вряд ли повторится история начала 2016, когда котировки USD/RUB взлетели к отметке 86.

В настоящее время падению анализируемой пары способствует благоприятный для «медведей» внешний фон, включая улучшение конъюнктуры рынка нефти, однако в рукаве у рубля имеются и другие козыри. В 2018 из-за торговых войн очень слабо выглядели экономики стран – основных торговых партнеров РФ. Китайский ВВП замедлился до минимальных уровней почти за три десятилетия, Германия едва не окунулась в рецессию. Вместе с тем деэскалация конфликта между США и Китаем, расширение фискального и монетарного стимула в Поднебесной и выветривание временных факторов, притормозивших немецкую экономику во втором полугодии 2018, помогут Пекину и Берлину подняться с колен. А вместе с ними будет постепенно приходить в себя и российский экспорт.

Технически на дневном графике USD/RUB продолжается реализация паттерна «Обман-выброс». Неспособность «быков» зацепиться за середину торгового диапазона 65-68,2 свидетельствует об их слабости. Успешный штурм поддержки на 65 позволит «медведям» продолжить южный поход в направлении таргетов на 78,6% и 88,6% по паттерну «Летучая мышь».

USD/RUB, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com Аналитика Источник: ИнстаФорекс