Золото (Gold) — перспективы в ноябре и декабре

Дата публикации: 2019-11-11 20:56:46

Золото (Gold) было главной надеждой инвесторов в 2019 году, но оно же стало главным разочарованием начала заключительного, четвёртого, квартала. В сентябре инвесторы в золото были полны оптимизма, но затем их постигло разочарование, которое на прошлой неделе переросло в панику. Так что же произошло на рынке золота и почему оно вдруг стало снижаться, вместо того чтобы продолжить расти? В данной статье я попробую ответить на этот вопрос и рассмотреть перспективы драгоценного металла до конца текущего года.

Если вы читали мою аналитику рынка драгоценных металлов, опубликованную на портале InstaForex, 9 октября, то знаете, что ещё в сентябре я ставил на повышение цены золота. Однако уже в начале октября поменял свою точку зрения, предположив, что цена Gold будет находиться в коррекции к повышающемуся тренду дневного тайма вплоть до конца ноября.

Несмотря на то что сейчас ноябрь в самом разгаре, сегодня мы видим, что я оказался прав, а цена золота активно снижается и достигла уровня 1450 долларов за тройскую унцию. В этой связи я попробую спрогнозировать динамику цены в контексте тех методов анализа, которые я применял раньше, для чего обратимся к данным фьючерсного рынка, который и определяет цену золота в долларах США по всему миру, в силу того что американский фьючерсный рынок обладает самой большой ликвидностью среди всех остальных рынков.

Основными фьючерсными контрактами в золоте являются февраль, апрель, июнь, август и декабрь, где июнь и декабрь играют ключевую роль в определении цены полугодия и года, а также подсчёте прибылей и убытков за эти периоды. Основными покупателями золота на фьючерсном рынке являются так называемые Manager Money, управляющие фонды или попросту спекулянты. От их настроений зависит, будет золото расти в цене или нет. На наличном рынке функцию покупателей золота, определяющих цену, выполняют Биржевые Торговые Фонды (ETFs). Да-да, именно спекулянты, а не центральные банки определяют текущую цену золота в долларах США, и я вам это докажу. Именно поэтому мы и будем пристально наблюдать за биржевыми торговыми фондами и Manager Money.

В сентябре вложения в глобальные ETFs, обеспеченные золотом, достигли нового исторического максимума 2852,17 тонны, превысив максимум 2012 года (рис.1)

рис.1: Запасы золота в биржевых торговых фондах превысили максимум 2012 года

Как видим, спрос на так называемое «бумажное золото» был великолепным, однако он не был подтверждён спросом на золотые слитки и монеты. По данным Всемирного Совета Золота (World Gold Council), в третьем квартале 2019 года спрос на слитки и монеты был на 50% ниже, чем в третьем квартале 2018 года, и составил всего 150.3 тонны. Спрос в Индии упал на 35%, спрос в Китае был ниже на 51%. Удивительно, не правда ли?

Эти данные, кроме всего прочего, подтверждают моё предположение о том, что на цену в наибольшей степени влияет спрос североамериканских спекулянтов, но они также показывают расхождение между быстрым — спекулятивным и инвестиционным спросом на золото. Если бы не спрос со стороны спекулянтов, цена золота могла бы рухнуть в район $1200, а то и $1100, вместо того чтобы взлететь к уровню $1550.

В дополнение к вышесказанному нужно отметить, что центральные банки в третьем квартале 2019 года купили золота на 38% меньше, чем в третьем квартале прошлого года. В свою очередь, спрос на ювелирные изделия также упал на 16%, причём в Индии он снизился на -32%, а в Китае на -12%.

Посмотрим на то, что сейчас происходит на фьючерсном рынке. Если говорить о количестве денег, то с сентября Открытый Интерес стабилизировался возле отметки 1 млн 50 тыс. контрактов и сейчас составляет 1 млн 71 тыс. Совокупные позиции спекулянтов также стабилизировались на уровне 230 тыс. контрактов, не растут, но и не падают. В таких условиях ожидать роста цены как минимум не рационально. Если на рынке нет спроса или он остается на постоянных значениях, как цена может расти? Скорее текущая ситуация является отражением того диапазона, который мы могли наблюдать в течение прошедших двух месяцев. Диапазон — это, конечно, фигура продолжения, но кто сказал, что на вершине он не может превратиться в разворотный паттерн?

Однако я недаром в начале статьи вспомнил про декабрьский фьючерсный контракт в золоте как основной контракт, закрывающий текущий год. В третьем квартале продавцы опционов потерпели серьёзные убытки, и теперь им необходимо завершить год с прибылью, для чего цена фьючерса должна закрыться в зоне значения 1450 (рис.2).

Это следует из теории и практики предполагающих, что большинство опционов закрывается вне денег. Уж если у продавцов случилась неприятность в третьем квартале, когда они были вынуждены поставить золото по невыгодным ценам и понести убытки, то допустить ее два раза подряд, да ещё сделать это в отсутствии роста спроса, будет очень опрометчиво со стороны крупных структур, по факту контролирующих данный рынок.

Рис.2: Распределение опционных барьеров, декабрьский фьючерс.

Сегодня цена золота преодолела отметку 1450 долларов, однако опционный контракт закрывается 25 ноября, т. е. через две недели. С учётом даты экспирации можно предположить, что цена золота вполне может снизиться до уровня $1425 и затем вернуться к $1450 или закрыться несколько выше. Впрочем, с учётом того что уровень $1450 сам по себе является довольно мощным страйком, возможен отскок от этого уровня и возврат к уровню $1500, ну или $1485.

Однако есть ещё одно обстоятельство, на которое я хотел бы обратить внимание трейдеров. Снижение цены ниже уровня $1450 и закрытие недели ниже данного значения будет означать открытие новых перспектив внизу, в силу того что уровень $1450 является ключевым минимумом октября. Это, в свою очередь, означает возможность более глубокого снижения, например в зону значения $1375. Пока в февральском опционном контракте, закрывающимся 26 декабря, такие глубины не просматриваются, но и ликвидность там не очень большая. Если трейдеры увидят возможность дальнейшего снижения, то золото очень быстро может опуститься к данным значениям, но это будет уже другая история. Поэтому следите за моими публикациями, а я, в свою очередь, постараюсь оперативно реагировать на изменение ситуации.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Источник — ИнстаФорекс

Оставьте комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Пролистать наверх